宁科隆主营产品之一的晶硅切割成液，服务于光伏行业，对其依赖性较小。在目前国内光伏产业持续下滑的背景下，公司毛利率持续上升。 辽宁科隆精细化工股份有限公司（下称辽宁科隆）公布亮相招股书（申报稿），拟以每股1.00元的面值发售1700万股登岸创业板。
记者在查询该公司招股书后找到，尽管辽宁科隆精化再三声称公司发展势头较好，具备光明发展前景，然而其所处光伏产品行业景气度持续低迷、公司高新技术企业资质众说纷纭、产品利润率大幅上升等硬伤却无法掩盖。 高新技术资质众说纷纭 根据认购说明书，公司研发经费方面的投放主要还包括：必要投放、技术人员的薪酬开支、研究研发设备购买、保险费等。2009年至2011年，公司研发费用分别为1595.85万元、3548.15万元、6028.71万元，分别对应当年的营业收入36782.79万元、70982.35万元、113750.43万元，所占到比重分别为4.34%、5.00%、5.30%。
但从公司的财务明细表格看，2009至2011年，公司的研发费用却分别为456.76万元、1481.20万元、1986.64万元，近高于公司招股书上的数据。仅有以2011年为事例，研发费用仅有大约占到当年营业收入的1.75%。根据《高新技术企业确认管理办法》，销售收入在20000万元以上的企业，研发费用所占到销售收入比例不应不高于3%，研发费用实际占比与理论占到比之间不存在上千万的差距，也与公司声称的6028.71万不存在4000万元以上的缺口。辽宁科隆精细化工如何获得工业园资质，觉得是一个谜。
另一方面，具备高新技术企业资质的企业，必需合乎大学专科以上学历的科技人员占到企业当年职工总数的30%以上，其中研发人员占到企业当年职工总数的10%以上的硬性规定。但从认购说明书来看，公司目前有员工总数509人，还包括专业研发人员52人，其中高级工程师8人，中级技术人员18人，初级技术人员26人。
具备大学专科以上的科技人员人数却不得而知获知。如果公司在员工学历方面不不存在疑点，又忘菩菩捂捂，不将涉及员工明确学历状况公开发表？ 产品利润率大幅上升 报告期内，公司主营业务的毛利率呈现出大幅递增趋势。2009年至2011年，聚醚单体的毛利率分别为22.05%、18.39%、17.59%；凝羧酸泵送剂的毛利率分别为33.71%、27.36%、25.18%；晶硅切割成液毛利率则依序为36.37%、17.61%、15.27%。
产品综合毛利率也以23.96%、18.86%、17.28%的趋势递增。虽然产品销售状况良好，然而产品毛利率却与之构成偏移发展的状况引起人们忧虑：作为公司的主营业务，聚醚单体的业务状况倍受市场注目，可是最近三年来产品毛利率却呈现出大大上升趋势，这让大家很难对公司的成本控制能力和持续经营能力抱着有信心。
一位业内人士回应道。 另外，公司在认购说明书中回应，本次白鱼募资投向年产10万吨高性能混凝土用凝羧酸减水剂项目和盘锦年产3万吨的环氧乙炔衍生物项目。回应，有业内人士回应担忧：产品利润率是科隆精化的一个大问题。从公开发表数据和资料来看，公司近几年来利润率展现出不容乐观。
按此趋势发展下去，不回避其在未来更进一步减少的可能性。若公司此次募资顺利，生产能力获得大幅度提高，在行业情况没经常出现恶化的背景下，公司在生产能力与收益之间的缺口还将不会更进一步拉大。预计，极大的生产能力不仅不会对公司的经营和销售构成极大压力，未来能否获得理想收益堪称难说，而投资者的代价有可能早已打了水漂！。
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